期貨：
圖1：2022 年9月天然橡膠期貨2301合約走勢(shì)圖
主力走勢(shì)：9月天然橡膠期貨總體先急漲后回調(diào)并持續(xù)小范圍波動(dòng)態(tài)勢(shì)，1日主力13270元/噸，月中最高位近13500元/噸，30日主力13135元/噸，月跌1%左右。
現(xiàn)貨：
圖2：2022 年至今天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢(shì)圖
商品指數(shù)：生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示， 9月29日天然橡膠商品指數(shù)為36.67，較昨日上升了0.03點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了63.33%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了34.42%。(注：周期指2011-09-01至今)
圖3：2022年9月天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖
商品行情：生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，9月我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）現(xiàn)貨行情呈震蕩上調(diào)態(tài)勢(shì)，月底回調(diào)，趨勢(shì)偏弱。1日市場(chǎng)主報(bào)11810元/噸，30日主報(bào)12310元/噸，月度上調(diào)4.23%；本月價(jià)格最高點(diǎn)位于27日左右的12400元/噸，最低點(diǎn)為7日的11702元/噸，月度最大振幅5.96%。其中，上旬微幅向下0.88%：1-10日華東市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)由11810元/噸小調(diào)至11702元/噸，只100元/噸左右價(jià)差；中旬強(qiáng)勢(shì)走高3.64%：11日華東主報(bào)12150元/噸，20日主報(bào)12132元/噸；下旬先上后下，波幅1.57%：21日華東主報(bào)12120元/噸，30日主報(bào)12310元/噸。
圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖
產(chǎn)業(yè)因素：生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，9月天然橡膠國(guó)內(nèi)外供應(yīng)旺盛，膠水價(jià)格變動(dòng)不大，泰國(guó)膠水45.5-45.7泰銖/公斤左右、海南膠水11000元/噸左右；港口到貨量增加，現(xiàn)貨流通通暢、且節(jié)后仍有貨物陸續(xù)到港，現(xiàn)貨庫(kù)存累積且訂單延期到港持續(xù)；下游輪胎企業(yè)成品累庫(kù)，月內(nèi)開(kāi)工率雖略有回升，但受需求訂單疲弱及廠內(nèi)庫(kù)存充足影響，新采購(gòu)量并未有大的增加，節(jié)前采購(gòu)需求皆不及往年“金九”；雖然月內(nèi)產(chǎn)區(qū)有臺(tái)風(fēng)，但持續(xù)時(shí)間短暫、膠價(jià)漲落迅速，總體看本月天然橡膠行情小幅區(qū)間波動(dòng)。
圖5：2022年近三月國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖
宏觀因素：9月，國(guó)際原油期貨持續(xù)重挫近10%，月內(nèi)美國(guó)WTI原油期貨跌破80美元關(guān)口，創(chuàng)1月10日以來(lái)低點(diǎn)，且油價(jià)連續(xù)4周錄得跌幅，創(chuàng)今年以來(lái)最長(zhǎng)下跌時(shí)長(zhǎng)。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂在加劇，油價(jià)在地緣政治持續(xù)惡化的背景下跌跌不休，三季度以來(lái)WTI已累計(jì)下跌超20%。分析認(rèn)為，未來(lái)油價(jià)仍會(huì)在供應(yīng)緊缺和需求衰退預(yù)期之間尋求平衡，加息周期、地緣政治緊張等因素疊加會(huì)令油市加劇震蕩。2022年來(lái)看，美國(guó)的貨幣政策的延續(xù)會(huì)繼續(xù)打壓油價(jià)，中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)或仍有機(jī)會(huì)，一則供應(yīng)端的利好，且需求一旦回升，油價(jià)會(huì)繼續(xù)上行。
圖6：2020-2022年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢(shì)對(duì)比圖
后市預(yù)測(cè)：考慮到近期下游輪胎訂單情況及采購(gòu)需求現(xiàn)狀，沒(méi)有大的極端天氣影響及下游需求不改善的前提下，天然橡膠大幅上行的可能性不大，大概率仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。
(文章來(lái)源：生意社)
